1、侯方域在南京旧院结识李香君，共订婚约。阉党余孽阮大铖得知候方域手头拮据，暗送妆奁，用权以拉拢。香君识破圈套，阮大铖怀恨在心。

2、南明王朝建立后，阮诬告侯方域迫使他逃离南京。得势的阮大铖欲强迫香君改嫁党羽田仰遭拒，香君血溅定情诗扇。友人杨龙友将扇上迹点染成折枝桃花，故名桃花扇。而后，南明灭亡，侯、李重逢。但国已破，何为家?他们撕破桃花扇，分别出家。