是指债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格后，在将未来有限期预期收益折算成现值的比率。

在实际操作中，发行债券通常先决定年限和利率，然后再根据当时的市场利率水平进行微调，决定实际发行价格。

一批债券的发行不可能在一天之内完成，认购者要在不同的时间内购买同一种债券。