不行。项目资本金必须是出资股东的自有资金，因为，项目建设期较长，只有自有资金才能做到长期使用。

如果是借款，一般的借款，期限不长，又有利息，不能使用在项目建设中，因为，借出人要偿还借款时，借款人无钱偿还，就会产生矛盾，影响项目建设。以借款作项目资本金也是虚假资本金。