第一阶段：一个国家在最开始发行良币（金币，银币，或者以金银为支撑的货币）
第二阶段：随着经济的发展，开始大量的公共工程，造成越来越重的经济负担
第三阶段：随着经济影响力和政治影响力的增强，开始增加庞大的军费开支
第四阶段：该国发动战争，政府支出进一步增加
第五阶段：为了支付战争，政府通过降低金币的成色，或者把金币替换成一种可无限生产的通货
第六阶段：由于通货供给量增加，其购买力降低了，金融市场的人们察觉到这一信息，引发了公众对这种通货失去了信心
第七阶段：人们开始大规模地把通货换成贵重金属，以及其他有形资产，滥发的通货崩溃了。随着金银和滥发的通货的兑换比例上升，金银的价格开始猛涨。这一过程中，巨大的财富转移到事先预见这一情形的金银持有者们手中
