雪山凶灵的故事一般有两种解释，一种就是认为这一切确实都是麻里的鬼魂做的，她含恨而死，把所有的怨恨都怪在了三个男人身上。他们所呆的小屋也是麻里的鬼魂所造，然后一个个杀死。而女主因为对麻里的愧疚和一开始的阻止，所有麻里没有杀死女主。
第二个解释是女主的精神分裂，女主因为好友麻里的死，而产生了两个人格，一个是自己，另一个就是麻里。
她在玩“四角游戏”的时候，一个人扮演了两个人的角色，让“四角游戏”能成功地进行。在三个男人一个个死时，尤其是最后一个男青年死时，录像带并没有拍到女主，只是拍到了杀男青年的“麻里的鬼魂”。小屋不见，也可以解释为小屋是女主的自我幻想。甚至在最后救援队问她时，也没有说出自己是叫什么。之前的那些经历也只是女主一人告诉救援队的，真或者假只有她自己一人知道。
在《雪山凶灵》的故事里，很多分析都把故事一开始男青年在火车站听这个故事的开头给忽略了。
男青年和故事里的女主有着相似的境遇，同样困在一个地方，出现了一个原本没有的“人”。所以说黑衣男人是否存在呢还只是男青年自己也是精神分裂，想象出了这样一个黑衣男人而这个雪山凶灵的故事，其实只是他自己说给自己听的。
