不能兑换，只能当商品购买。

熊猫纪念币是中国人民银行发行的贵金属金银系列几纪念币，币面上标有纪念币的面值，但不能等面值的在市场上当钱花，也不能在银行进行等面值的兑换。公众需要去银行通过购买的方式获得熊猫纪念币，然后进行收藏和投资。