超额净收益是指股票的实际收益率与其正常收益率的差，其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率。这里我们采用上述的参数估计期数据来估计正常收益率，此处选用市场模型，其表述为： Rit = αi + βiRim + εit其中，Rit是股票i在t时期的实际收益率Rim是市场在t时期的收益率，该收益选用天相流通指数来表示εit为随机扰动项。