1990年10月，英国成为欧洲货币体系的成员国。

在英国加入欧洲货币体系后，英镑与马克的汇率是1英镑兑换2.95马克，英镑汇率处于高估状态，也就是说1英镑实际上不值2.95马克。

1990年10月，原德意志民主共和国（东德）通过并入德意志联邦共和国（即东德））的方式完成了德国统一。东西德统一后，德国经济过热，德国中央银行试图用提高基准利率的方法控制投资需求，以抑制通货膨胀，这样给英镑汇率带来了很大的压力。