我觉得这个词中“恍然”的意思是：突然、忽然而“惊觉”的意思是：惊醒、警觉。所以整个词语的意思就是：突然之间因为某个人或者某件事被惊醒警觉。列如：人到中年，恍然惊觉，人生如梦一场。

补充：这个词语来源于南宋周密创作的一首词：《徵招·九日登高》整句如下：一梦东园，十年心事，恍然惊觉。