《五月槐花香》的背景是民国时的北京城。

该剧以民国为背景，讲述发生在北京琉璃厂古玩街上三个男人和两个女人一生的恩恩怨怨，展示了老北京古玩业中的各色人等和故事，同时还穿插了有趣的文物知识。清末民初，乱世之秋，老北京的琉璃厂却还是一片繁荣。泛古堂掌柜佟奉全（张国立 饰）是一个有着一手做旧补旧的老古董商，但是这一行坑蒙拐骗、吃亏上当的事儿太多了，即便佟奉全这般精明之人也难逃被人设局、互相陷害的怪圈。因着一尊汝窑三足奁，致使两家古玩铺子倒掉，还闹出了人命，佟也沦为一无所有的穷光蛋。