月升沧海中的文帝不杀小越侯的原因是：第一个原因是文帝需要小越侯的背后势力越氏家族的支持，他还需要越氏家族平衡其他世家大族的力量，第二个原因是小越侯是越妃的亲哥哥，文帝不忍心杀死自己宠妃越妃的亲哥哥，这也是文帝优柔寡断的表现，可以说文帝不杀小越侯是非常无奈的选择。