因为阿里腾讯的管理和股权架构不符合国内上市的要求，甚至在当时也无法在港交所上市，只能到美国上市。

阿里的管理和股权架构是合伙人控制，马云的创始团队设立合伙人公司作为阿里股东，虽然远没有达到控股标准，也非第一大股东，但掌控决策权。

腾讯实行的是AB股权制，即股权与投票权不对等。腾讯创始人团队通过这样的制度安排控制公司。