结局是段绍荣受伤了，永芳走了。再次回到上海滩，物是人非，一切都已不似从前。心爱的人不知去向，兄弟也都化作尘土，三年后宋永芳坐在大世界想以前站在台上唱歌的日子，下人已将舞厅里所有值钱的东西都换成金条后交给宋永芳，她将金条都交给许以安用来支持抗日。

宋永芳来到那颗树下伸手去摸树叶时想到和段昭容在一起的美好回忆，她感觉到了久违的幸福。